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陈浩庭每周短评: 世界的新时代(二)
2017-02-14 13:50:12   来源:《澳华财经在线》   编辑:R. Fan      文章类型:转载
陈浩庭 Raymond Chan
陈浩庭 Raymond Chan       陈浩庭先生现担任摩根(Morgans Financial Limited,前RBS Morgans)董事总经理,他于2003年加入RBS摩根,并在2005年创立亚洲投资部,开创澳洲投资界的先河。作为悉尼总行排名第一的投资顾问,2011年陈浩庭获指派创建麦格理街分行,专责研究策略及理财建议﹐并为个人及机构投资者管理超过2.7亿澳元的资金。陈浩庭亦曾任职于多家著名的投资银行,包括美林证券(Merrill Lynch) 及汇丰证券(HSBC Securities) 。陈浩庭是澳洲及各地华文媒体的常客,每周列席不同的财经及新闻节目,包括澳洲国家民族电视及电台(SBS) 、悉尼先驱晨报(Sydney Morning Herald)等。
本文继续上周美国总统特朗普掀起反全球化的议题。中国最大电子商务网站阿里巴巴集团创办人马云到墨尔本设总部,在接受访问时说:「不贸易,就战争。」
中国最大电子商务网站阿里巴巴集团创办人马云到墨尔本设总部,在接受访问时说:「不贸易,就战争。」
 
本文继续上周美国总统特朗普掀起反全球化的议题。特朗普要求美国跨国企业将输出到外国的工序撤回美国本土,除了一般的企业减税措施,还有为国际供应炼设置关税,和通过双边贸易协议来改写规则 (关于特朗普喜欢双边易协议,而非多边,可参阅上文《世界的新时代 (一)》),使投资者相当担忧。
 
特朗普警告企业:不想横生枝节,就留在美国。
 
本周笔者想分享英国杂志《经济学人》一篇报道,指出跨国企业早就展开回巢美国的趋势。这也是笔者想清楚解说的重点 --- 特朗普的背后是美国保守派精英。
 
全球化成本优势渐减
 
文章指,被视为全球化推动者的跨国企业,早于去年美国大选前已经逐步撤出跨国供应錬,将生产基地陆续撤回美国。业绩不佳是主要原因,不少跨国企业的财政表现一直下滑,这里是财政表现并非单纯指盈利,而是在海外生产的成本效益,很多跨国企业到了海外,依然要为削减成本疲于奔命,却难以与当地的企业竞争。
 
这情况放在中国一些外资生产炼上相当适用。例如中国从粗放型经济转型的过程中,必须逐步收紧规定,减低制造业对环境造成的损害,许多不得不落实的新政策致使生产条件变得不稳定,造成时效不彰,而时效在国际供应錬中尤其重要。笔者一个从事进口生意的客户,近月因为中国打击污染企业,无法出货,最令人意想不到的是,突然停产的并非他批发的电子商品,而是商品所用的纸皮箱。
 
跨国企业的影响有多大?根据《经济学人》,世界上每五十个雇员当中,就有一人受雇于跨国企业,意味数千个跨国企业直接连系着数以亿人的衣食住行。这些企业包括国际商业机器 (IBM) 、连锁快餐店麦当劳、汽车生产商福特等等,加起来占全国贸易总额一半,占世界股巿巿值三分之一,并坐拥绝大部分的知识产权。
 
不贸易.就战争
 
回顾跨国企业全球化的进程,与中国密不可分,在改革放开期间借着廉价土地、勤奋低薪的工人、加上政策得宜,一跃成为世界工厂。文章指,一间设在中国的厂房,采用德国的生产设备,其管理者身在美国,在卢森堡缴税,再把产品销售到日本。当年先进国家的企业期望用低成本先拔头筹,落后国家则欢迎跨国企业带来资金、职位和技术。
 
中国最大电子商务网站阿里巴巴集团创办人马云到墨尔本设总部,在接受访问时说:「不贸易,就战争。」很多传媒错误地引用这句话,其实马云所指是一个著名的理论,如果贸易的代价低于战争,国家之间就不会发动战争,原意是指贸易可带来和平。
 
对自由经济学派而言,甲国善于生产粮食,应集中生产粮食;乙国善于制造商品,应集中制造商品,然后用贸易换取所需。从上世纪八十代至千禧的头十年,都是自由经济学派理想中的黄金时代。
 
全球化黄金时代一去不返
 
可是这个时代正一去不返,《经济学人》称,跨国企业在过去五年利润下跌25%,资本回报率跌至二十年最低水平,能幸免的只是少数科技公司和明星品牌,其余都在苦苦争扎,约40% 跨国企业的股本回报率低于10%。大部分行业的增长愈来愈慢,盈利甚至比没有走出国门的企业低。
 
十年前跨国企业占全球企业盈利35%,现在跌至30%。此现象广泛存在于制造业、金融、天然资源、传媒和电讯行业。文章断定,全球化成为负累,不再是优势。当然,中国工资上涨、政策变动,以及备受争议的知识产权保护问题,使中国制造的很多优势不再。
 
可以肯定的是,特朗普的出现将加速全球化逆转的速度,尽管他并非始作俑者。

免责声明:陈浩庭是摩根金融有限公司(Morgans Financial Limited)授权代表,摩根( Morgans Financial Ltd)上述文章仅属一般资料,不构成任何投资及交易意见。文章资讯不一定完整,不保证准确,也未有考虑到个别投资者的投资目标、财务状况和具体需要。
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