澳股观察:ASX小盘股与强势股表现超群
目前,ASX的股息收益率为4.5%, 如果再加上红利抵免和养老金税收优惠,ASX指数的毛收益率为6%。在全球范围内,一些国家维持着负利率,相比之下,ASX指数是相当诱人的,澳洲债券的收益率和银行定期存款也将继续保持在较高水平。
ACB News《澳华财经在线》报道,8月1日突破5600点之后,ASX依然保持其先前的涨势。IG市场分析师安格斯·尼克尔森认为,当回调至5500点上方附近时, ASX指数的走势将在很大程度上取决于全球市场气氛。
随着债券收益率继续创新低,股票市场具有相对较高的收益率,而由于股票贴现率大大低于债券,所以股票的净现值得到提升,因此,ASX将会继续得到支撑。在全球范围内,很多国家越来越青睐财政刺激政策,基建支出有望增长。由于大宗商品类股票在ASX指数中占据很大权重,ASX指数将会得到有效支撑。
对于ASX指数来说,最大的国内风险可能来自于澳洲联储(RBA)进一步降息的可能,降息可能会使市场关注点转向银行。降息将会侵蚀银行的净利息收益率并且也可能降低银行的红利。银行在ASX指数的权重为30%, 因此,降息可能会给ASX指数带来一些负面影响。
板块表现
目前,ASX指数存在非常明显的板块轮动,投资者正稳步抛售避险类行业的股票,如公用行业和电信业。由于美元升值,原材料行业在过去的一个月中也表现不佳。另外,澳股持续受到中国经济数据影响,如若欠佳易导致抛售。
行业 | 1 月回报 | YTD 回报 |
IT | 6.5 | 2.0 |
公用事业 | -2.0 | 9.2 |
医疗 | 4.5 | 14.5 |
工业 | 2.5 | 13.3 |
金融 | 2.4 | -3.1 |
消费必需品 | 4.8 | 0.6 |
电信 | -3.8 | 0.3 |
材料 | -1.1 | 24.2 |
非必需消费品 | 6.9 | 13.1 |
ASX指数 | 2.0 | 4.6 |
强势股
ACB News《澳华财经在线》报道,按投资因素考量,小盘股和强势股继续成为驱动股票收益的主要因素。过去1个月内,小盘股回报4%,年回报24.6%。强势股月回报达2.9%,年回报23.8%。同期ASX股指月回报2%,年回报4.6%。在强势股上,IG就两例做出解析:
OZL
参照其股票价值,Oz矿业依然是ASX指数中最便宜的股票之一,并且其股价在近期表现强劲。Oz矿业的主营业务为铜矿开采,今年下半年,中国是否继续采取其上半年的经济刺激措施, 将成为该公司盈利增长的主要驱动因素。IG认为,中国继续实施经济刺激措施的可能性较大,鉴于目前全球性的财政刺激政策,采矿业将从中受益。
A2M
在过去的一年中,A2M 奶业的股价表现不俗,经过1.40至1.60澳元之间的震荡整理后,目前,股价有突破上涨的迹象。自今年6月以来,其股价上涨13%,并且全球奶制品价格的上涨也支撑其股价。A2M继续在中国婴幼儿配方奶粉市场占据支配性地位,并且,由于澳佳宝目前在中国市场并不成功,因此,A2M的品牌认知度得到加强,并且继续保持先入为主的优势。投资者看好A2M的未来价值,并认为其股价将稳步上升。
尼克尔森强调,这些强势股并不基于回溯测试结果,持仓时间为3至5天, 且每笔交易的止损位为5%。
高收益股票
ACB News《澳华财经在线》报道,目前,收益率是股票市场的一个主要驱动因素,下面的图表列出了ASX指数中股东收益率前20名的股票。作为一个衡量标准,股东收益率远好于股息收益率,这是因为,股东收益率包含了更多的衡量现金怎样返还给投资者的措施。股东收益率不但可以计算股息支付率,而且可以计算股票回购。在ASX指数中,根据股东收益率排出的前20名股票中包括很多大名鼎鼎的公司,例如,力拓,必和必拓,澳洲航空以及AGL能源公司。
股票名称 | 股东收益 | 现金流收益 |
BENDIGO AND ADEL | 27.6 | 5.5 |
GWA GROUP LTD | 27.4 | 4.3 |
CIMIC GROUP LTD | 25.3 | 7.9 |
METCASH LTD | 24.0 | 8.8 |
估值筛选
托拜厄斯 卡莱尔的“Acquirer’s Multiple”估值筛选法通过收益(EBITDA)和最小资本支出对股票进行估值。根据这种估值筛选法选出的股票有:Monadelphous、 Sandfire 以及 Oz矿业。但是,最近一些收益不佳的股票也入选,例如:Seven West Media、Metcash 以及 Flight Centre。在这些入选的公司中, 很多公司的股票拥有非常诱人的股东收益率。
股票名称 | EV (A$mn) | EBITDA-资本支出 | Acquirer's Multiple分数 |
MONADELPHOUS GROUP LTD | 833.0 | 164.5 | 5.1 |
AUSTAL LTD | 383.1 | 67.9 | 5.6 |
SEVEN WEST MEDIA LTD | 1918.6 | 319.7 | 6.0 |
METCASH LTD | 2190.9 | 330.0 | 6.6 |
SANDFIRE RESOURCES NL | 871.6 | 126.2 | 6.9 |
IG 为全球第一的零售差价合约券商(按收入计算,不包括外汇), 澳大利亚最大的差价合约零售券商,按主要账户计算(Investment Trends 2015年6月差价合约报告)。
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