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【REIT】低回报时代 抛弃债券现金 关注REIT
2016-07-15 11:35:46   来源:《澳华财经在线》   编辑:本站      文章类型:原创
对于澳大利亚投资者来说,2016财年收获不大,股市和澳元随债券收益率一起下行,而住宅地产繁荣很大程度上只局限于悉尼和墨尔本。那么,在新的财政年度,哪些资产类别会表现得更好呢?晨星认为...
对于澳大利亚投资者来说,2016财年收获不大,股市和澳元随债券收益率一起下跌,而住宅地产繁荣很大程度上只局限于悉尼和墨尔本。
 
那么,在新的财政年度,哪些资产类别会表现得更好呢?
 
ACB News《澳华财经在线》报道,今年前六个月,S&P/ASX 200指数四年来首跌,下降4.1个百分点,收于5233点。大盘表现糟糕很大程度上是由于ASX前50(跌7.4%)和前100名公司(跌5.1%)的较差表现,而50支中盘股涨13.4%,小盘普通股指涨10.4%。
 
澳大利亚的股票总回报(普通股积累指数)勉强维持2%的涨幅,地产增长13.9%,政府债券回报率7.9%。由于澳官方利率调至历史低点1.75%,持有大量现金的投资者损失惨重——10年期政府债券的收益率创下历史新低,不到2%。2016财年,受大宗商品价格下跌15%拖累,澳元兑美元贬值3.3%,意味着澳洲人总体财富缩水。
 
2016财年的市场挑战包括美国利率上升,对中国经济转型的普遍担忧和最近的英国脱欧事件,尽管如此澳大利亚经济仍保持连胜纪录,GDP增长约3%,预计2017年会维持这一势头。
 
市场波动持续
 
ACB News《澳华财经在线》报道,机构晨星(MorningStar)指出,澳大利亚选举结果意味着不确定性延续,信用评级机构将澳大利亚的AAA主权评级展望由“稳定”调到“负面”。市场波动性预计将持续至2017财年。
 

晨星股票研究部主管彼得·华恩斯(Peter Warnes)表示,自2010年以来连续四年股市投资获两位数回报,但2016财年是反常的,这主要由监管压力持续增加,大银行需要募集新资金而股价表现不佳所致。他预期,2017财年较小公司的表现仍有可能再次跑赢大盘,而在信用评级遭遇下调的大背景下,银行和保险公司将继续承压。
 
利率继续保持历史低位,使得投资者向风险曲线上行以提高收益。面对风险水平上升,华恩斯称自己的投资组合中配置了相当一部分防御性资产。他列举了一些医疗保健股,譬如CSL(ASX:CSL)和瑞思迈(ASX:RMD),电信公司Telstra(ASX:TLS),金矿股Newcrest Mining(ASX:NCM)也是考虑对象。
 
ACB News《澳华财经在线》报道,华恩斯还建议,澳大利亚投资者应该在资产类别和地域上进行全球性多元化配置,特别是以美元计价资产,譬如美股或美国交易所交易基金。
 
他警告投资者慎对债券,相较于股票来说,目前这个节点,债券已经被高估了,但这并不意味着债券收益率会停止下降。而如果债券收益率开始回升,杠杆率过高的房地产和公用事业股将会下跌。
 
晨星预计,若没有经济活动强力推动,2017财年S&P/ASX 200指数将维持在4900和5500点之间。
 
AMP安保资本首席经济学家申恩·奥利弗(Shane Oliver )曾发出类似声音:回避现金和债券,建议投资者应该配置部分房地产投资信托基金和澳洲的高息股,以及全球性股票。另外,谨慎看待悉尼和墨尔本的住宅物业投资,过去四年,这些住宅物业回报“相当好”,只是利好已经出尽。略为落后的布里斯班可能是一个更好的赌注。
 
低回报时代来临?
 
ACB News《澳华财经在线》报道,Rushton金融服务公司的执行董事格兰·路斯顿(Glenn Rushton),建议投资者应该为低回报、高波动性市场做好准备。他表示,过去一年已经进入低回报时期,澳洲利率创新低,海外利率更低,甚至为负。澳洲政府债券收益率处于历史低值,加息几无可能,现金利率甚至可能进一步降低。
 
与此同时,全球金融危机后,国际股票市场增长迅猛,投资者不惜风险追求高回报。

路斯顿表示,英国脱欧、中国经济增长放缓冲击澳洲资源行业,美联储对利率的下一步举动都是牵动全球投资者的忧虑因素,澳洲股票市场实现翻转的可能性不大。在这样的环境中,投资者应该考虑另类投资策略。比如市场中性策略,不依赖资产价格的持续上升,与股票的关联性也较低,并能够从波动性增强的市场环境中获取收益。
 
晨星认为,现金和债券的回报走低已经显而易见,未来一年,市场波动性增强,住宅地产前景不确定,投资者需要以安全为第一要务。华恩斯表示,不确定性意味着市场将保持波动性,投资者需要确保风险可控。
 
2010年到2014年,投资者度过了最好的时代,2017年需要谨慎投资,确保在不亏钱的前提下前行。
 
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