马克斯:标的稀缺 狙击高负债率的优质公司
澳华财经在线 11月14日讯 在管资金规模达1000亿美元(1310亿澳元)的对冲基金橡树资本(Oaktree)联合创始人霍华德·马克斯(Howard Marks)上周五现身悉尼歌剧院,出席慈善活动。在对特朗普胜选后的看涨行情发表看法时,马克斯重申自己的投资理念,看好负债率过高的优质公司。
恐慌性买家推动看涨行情
ACB News《澳华财经在线》报道,马克斯表示,牛市一般经历三个阶段,最后一个阶段来临时,市场所有人都认为牛市永远不会结束,这迫使投资者相信无论哪种投资品价格都很便宜,值得购买。
那么,我们现在是否处于最后一个阶段呢?
显然没有。“目前这个阶段值得玩味,每个人都看涨未来,但另一方面,他们内心并不认为牛市已经到来,不过在真实的投资行动上却是看多。”资本市场充满乐观情绪,这在股价和发行质量都有所反映。
马克斯靠投资不良资产奠定了自己颇具传奇色彩的市场地位,他擅长以便宜的价格买入过高负债公司的债务。但目前,他表示,市场上没有太多不良债务,机遇有限。
“如果恐慌抛售者增多,我们的机会就来了,但现在全球的不良资产非常少。”反而,资本市场充斥着恐慌性买入者。
“当前债务违约率明显低于平均水平,并没有恐慌性抛售发生,而表现出恐慌的是那些没有足够资产的买家。
多国央行实行负利率与非传统政策的情况下,以往的投资策略正受到挑战。马克斯表示,预测“主要的社会趋势”非常难,找到能够受益于这些趋势的公司同样如此。“比如,能够完全理解人工智能并且了解其影响的人必能赚大钱,但其它人不一定能做到。”
马克斯投资理念
ACB News《澳华财经在线》报道,马克斯表示,最好的投资标的往往内外表现不一,其中会蕴藏别样的投资机会。他从来都不碰科技类、时尚、金融类股票,因为它们难以从外部进行分析。
马克斯喜欢传统制造业、零售业、分销及医疗卫生等股票,多少都会配置一点。“我们的投资理念是‘好公司,高负债率’。我们要找的是负债过高的优质公司,这样的公司不需要改良,只需要优化资产负债水平。”
马克斯表示,要想成为一名“出众的投资者”必须有超越常人的出色想法。同时你的结论必须是优于大众的。
在当前的超低利率环境下,他还有一个非常重要的建议。“任何对未来自信满满,而且说知道什么将要发生的人都是不可信的,应该被踢出办公室…对未来保持敬畏,不妄加判断的投资者则不太可能陷入困境。
选股榜
ACB News《澳华财经在线》报道,在这场高能量的慈善活动上,澳大利亚一些顶级基金经理分享了他们的选股经验。收费公路商、电信运营商和费尔法克斯传媒的在线房地产业务Domain在选股名单上名列前茅。
Lanyon资产管理公司的大卫·普雷斯科特(David Prescott)喜欢香港上市的基建股港通控股集团(Cross-Harbour),看好未来几年公司的现金流及股息前景。该集团拥有香港一主要港口隧道的特许经营权。
来自黑石集团的马德琳·博蒙特(Madeleine Beaumont)认为,房地产网站运营商Domain被低估,而澳洲养老基金UniSuper的约翰·皮尔斯(John Pearce)喜欢基建股标杆Transurban,他还表示,澳大利亚银行价格较为“公平合理”。
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