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ASX规则改革 中国公司澳洲上市面临新要求
2016-11-03 11:13:58   来源:《澳华财经在线》   编辑:Mark      文章类型:原创
澳大利亚证交所发布上市准入新规,改革挂牌审批标准,目的是提升投资者对ASX市场的信心,“使得上市政策框架做到与时俱进,符合证券市场发展趋势”。对于准备上市的企业而言,令人宽慰的是,IPO条件不如拟定的严苛,但是,上市门槛上的诸多限制,可以说给澳洲本地中小企和海外上市公司带来了更多挑战。
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澳华财经在线 11月3日讯 澳大利亚证交所周三发布上市准入新规,改革挂牌审批标准,目的是提升投资者对ASX市场的信心,“使得上市政策框架做到与时俱进,符合证券市场发展趋势”。新规将自12月19日实施。
 
ACB News《澳华财经在线》报道,澳交所自今年五月提出改革方案,由于收集到的反馈意见过多,新规生效时间由9月延迟到了12月。ASX集团总裁哈克尼斯(Amanda Harkness)说,ASX就新规进行了广泛咨询,也审视了潜在影响,对方案作出一定调整。

对于准备上市的企业而言,令人宽慰的是,IPO条件不如拟定的严苛。有形净资产标准没有过分收紧,且市值测试标准调低。目前的有形净资产测试标准仅提高到400万澳元,而非提议的500万。市值测试是1500万,而非提议的2000万。股东分布测试统一要求,去掉了5000万市值以上单个股东投资额最少5000澳元等分级标准。
 
在海外实体上市方面,并不对股东中的澳洲居民人数设限,只是鼓励有“合理水平”的澳洲股东。ASX称,如此有利于激发本地投资人兴趣,提升股票流动性。
 
但是,从新规则看,澳交所门槛整体拔高,标准趋严,这给澳洲本地中小企业和海外公司带来了更大挑战。相较于原来的版本,利润测试上,从原来的近三年累计100万澳元+最近一年不得低于40万澳元,调整到不得低于50万澳元,有形净资产与市值测试也明显提高,意味着对企业基本面要求更加严格。
 
澳大利亚证券交易所ASX在管治标准上享有世界声誉,是近年来吸引诸多海外科技公司、创业企业及新兴市场公司前来挂牌的重要原因。然而,由于上市管道快速扩充,具有新特点的申请者不断增多,给澳交所运营方带来较大的管理难度,近年来整治案例有明显增多,拔高管治标准已成趋势。
 
据《澳华财经在线》持续跟踪报道,某运营基地位于中国的石油钻探服务公司在上市不久即遭受调查,于今年定案为招股书造假,已成为典型的反面教材。(详见《澳洲上市警示录:中澳油气招股书造假定案》)。澳大利亚证券投资委员会(ASIC)在今年还特别审视了招股书信披问题,对外国、尤其是新兴市场的发行方报以关注。监管层对澳洲各证交所的海外上市公司信披不充分的惩治案例时有浮现。

 
提升上市准入“硬指标”的背后,是澳交所对于上市中介与服务方、公司财报、信披、上市后企业治理、持续经营和规范运作等各个方面整体预期的提升。AC Capital Holdings 澳华资本有限公司中国业务总裁武文彬对本网表示,ASX澳大利亚证券交易所上市新规出台,既是机遇又是挑战。通过上市规则改革,澳洲资本市场声誉得到进一步巩固,ASX澳大利亚证券交易所将有望吸引更多优质公司挂牌。
 
正如ASX集团总裁哈克尼斯(Amanda Harkness)所指出,新标准为公司上市设定更高标准,同时确保散户投资者对IPO的持续参与。“保持ASX市场内的多样性与完整性对澳洲经济有重要意义。更新版的标准将能增加我们市场在区域内及全球的声誉。”
 
ACB News《澳华财经在线》报道,与此同时,拟上市公司无疑面临更高的挑战。公开信息表明,有数量不菲的中国企业有意到澳洲主板ASX上市,将之视为融入国际资本市场的首选证交所之一。但是,对于澳洲资本市场理解不到位、准备不充分却贸然进入已然出现前车之鉴,比如违反公司法、治理水平不佳,信披不充分的行为受到曝光,相关公司股票遭投资者抛弃等。
 
武文彬表示,ASX上市新规无疑对公司运营基本面提出更高的要求,这种情况下,进行充分前期准备,找寻本地化、有丰富经验的上市服务团队将十分重要。另外,对于准备到澳洲上市、获取资本并寻找海外业务扩张落地契机的企业而言,挂牌只是第一步。比如,一些中国私营企业赴澳上市,原控制人要适应从私人公司到公众上市公司的角色转换,并调整思维准备融入国际资本市场,这包括了解相应的责任义务,合规经营,注重信披及管治的透明性等等。
 
根据澳交所公告,上市准入条件的关键改革包括:
 
◎ 利润测试选项提升门槛。拟上市实体综合年利润最低标准由$ 400,000提高到$ 500,000。
◎ 有形净资产标准由300万澳元升到400万澳元
◎ 市值测试标准由1000万升到1500万澳元
◎ 引入20%的流通股最低比例
◎ 股东分布应用统一测试标准,至少有300位无关联方持股人,每位至少持有价值$ 2,000的股票
◎ 要求遵循资产测试标准的实体向市场披露“两个完整财年经审计”账目,及申请上市前12个月内完成的任何重大并购交易,以及与上市有关的任何并购交易计划
◎ 遵循资产测试标准的实体运营资本不得低于150万澳元
 
在借壳上市方面,ASX亦引入新政策,要求相关企业宣布交易后,须进行额外信披才能复盘,或者,一直停牌直到满足上市准入要求。新政策应对市场完整性方面的担忧,制定一系列清晰的指导原则,确保投资人能从市场获取充分信息。一旦宣布借壳上市计划,就必须遵循信批要求,才能复牌交易。
 
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