变废为宝 危废处理商一年募资1亿 强势扩张
澳华财经在线11月3日讯 废物回收业务不能产生大量利润,但是如果规模化运作,满足大量客户的需求,也能够做的很好。此外,废物携带的毒性越大,对专业性要求越高,公司面临的竞争就越少。
Tox Free(ASX:TOX)就是这样一家公众公司,能够变废为宝。它是澳大利亚最大的废物管理公司之一,客户超过1.5万名,并拥有55个特许网点。公司处理的废物范围广泛,商业垃圾、放射性物质都包含在内。
抵御逆风 展现超强弹性
ACB News《澳华财经在线》报道,尽管社会上有大量垃圾等待处理,废物管理行业本身并不能抵抗经济衰退的影响。譬如对美国最大的废物管理公司Waste Management的研究发现,最近一次经济危机中,与住宅、商业和工业相关的废物处理数量均有所下滑。
不过,废物管理行业很快回暖,在经济衰退期间仍然盈利可观,说废物管理行业可抵抗经济衰退也不为过。Tox Free能够在矿山建设衰退时期灵活应对。2013财年,Tox Free公司的废物管理业务10%来自资源生产环节,40%来自非资源(如政府、医疗)领域,50%来自资源项目建设环节。
澳洲矿业投资滑坡,但随着更多矿场建成投产开始进入到生产阶段,Tox Free运营模式也在调整,并持续受益。公司预计2017财年,资源建设环节的废物管理业务下降至7%,资源生产环节产生的废物占比则提升至25%,非资源领域升至68%。近几年公司业绩平稳增长,2016财年,公司收入3.93亿澳元,同比降3%;EBITDA为7288万澳元,同比增1%。
投资者非常关注Tox Free的外向扩张战略,公司多次发起收购,同时发行大量股权资助交易。在过去10年中,Tox Free股票发行数量由原来的6510万提高到1.44亿股,同比提升121%。
一年募资1亿 强势扩张
ACB News《澳华财经在线》报道,10月26日,TOX公司公告拟发起收购企业价值为1.86亿澳元的医疗行业废物管理公司Daniels,并申请停牌。为支持收购,公司宣布向现有股东发起配股募资8500万澳元,摩根士丹利包销。公司向现有股东每3.9股配售1股,定价2.3澳元,折让率5.8%。10月26日停牌前,公司股价报收于2.49澳元,上市公司市值3.57亿澳元。
Daniels成立于1986年,在澳洲医疗废物管理行业拥有20%的市场份额,公司截至60月30日的2016财年收入8340万澳元,EBITDA为2070万澳元。Daniels与客户均签订有长期合同,去年息税折旧摊销前利润率24.8%,高于TOX的18.5%。TOX预计该交易将有协同效应,每股收益将会增加。
LakeHouse资本首席投资官乔·梅耶(Joe Magyer)认为,废物管理行业集中度低,市场分散,公司计划不断扩大规模的收购策略较为合理。但他也提醒投资者注意收购策略能否带来每股收益增长。据彭博社的一致性预测,收购后以2017财年预估盈利为基础,Tox Free市盈率约为15倍,股息收益率完全免税为3.6%,在整个低收益率的市场中可谓非常突出。
10月28日,TOX宣布,机构性配股募资6000万澳元已基本完成,同时11月3日起开始零售性配股募资2500万澳元,11月18日截止。配股价格与比例与机构相同。
今年3月,TOX曾以2.55澳元/股发起机构配售,募集2000万澳元资金。Tox公司最大股东包括Investors Mutual和美国基金管理公司Wellington集团。
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