别让宏观因素影响你 市场下跌衰退均是机会
澳洲Peters MacGregor投资管理公司研究部主管纳森·贝尔(Nathan Bell)认为,不必过于在意宏观经济因素,这让众多投资者颇为吃惊。近日,澳交所基金栏目邀请到贝尔讲述他独特的价值投资理念。
损失的痛苦 VS 收获的快乐
ACB News《澳华财经在线》报道,贝尔表示,投资者关心宏观经济环境很正常,每位投资者都想避免2009年那样的金融危机。普通的澳洲投资者都不认为2009年一波波风暴中蕴藏着巨大的机会,而是避之不及,这从近年散户持股量锐减中可以判断出。
虽然投资者可能对某些经济政策保持强烈关注,如利率走向,这些问题只有在它们涉及到投资组合多元化需求及具体投资时才会显得重要,譬如要问自己现金利率上升时你投资的某公司是不是会破产。
贝尔认为,对于投资者来说,与宏观环境相比,了解一支股票的内在价值及这家公司能否保持市场地位要重要的多。米特尔曼曾表示,历史已经证明,即使在最恶劣的宏观环境中也可能出现成功的投资机会。研究反复证明,宏观经济增长和投资回报没有关系。
贝尔提到,美国投资管理公司Mittleman Brothers的克里斯·米特尔曼(Chris Mittleman)也曾在2015年致投资者信中向投资者解释为何不重视宏观环境。
宏观环境客观存在,但是投资者可以忽视它,不去理它,不要想着怎么去利用它。如果要关注宏观环境并天天想着如何利用宏观经济环境因素获取投资收益的话,那么,投资者就需要熟知天下事,追踪所有的宏观经济环境指标,甚至包括去了解中国茶叶的价格。然后发现哪个环节发生了失衡,计划着抓住下一个机会获取超额回报。
投资者还要去参加达沃斯论坛,谈及新常态、零界限、延期交割、风险溢价、风险平价与避险,安倍经济学、量化宽松(QE)、金砖四国、希腊退欧、英国脱欧等时常更新的话题。
投资者在每次抛售时也都要受宏观环境牵制而犹豫不决,但对于坚持长期价值的投资者来说,他们直接无视宏观经济环境。因为,随着时光流逝,成功的投资机会可能在无法想象的极度恶劣的宏观环境中产生。
关于宏观因素的八大戒律
★ 专注于你持有个股公司的内在价值。越超前思考,宏观经济状况对你持有的投资的价值影响就越小。
★ 了解一个公司的竞争优势至关重要。好公司会在经济衰退中增加市场份额,并比以往任何时候都更强大。别让宏观经济环境耗费你的精力,注意力应该放在真正重要的事情上。
★ 投资者都希望以低价购买股票从而赚一大笔钱,但首先,股票价格必须要下跌很长一段时间。股票价格下跌就意味着机会,不应恐慌,也无需准备撤离。正如英国著名经济学家约翰·凯因斯(John Maynard Keynes)所说,“市场保持非理性的时间总比你能支撑的时间长”。
★ 记住,没有人能够持续预测衰退的时间,但一个好的基金经理却能够始终如一地识别出被低估的股票。
★ 当恐惧影响到你的财务判断时,要学会放松。最恐惧的时候,投资者要么作出他们自己都不明白的投资行为,要么就过度使用杠杆。最后导致债务累积,走向破产。因此,股市总会暴跌大多源于此。大部分的股票抛售行为都是为了填补市场中其它方面的债务,与被抛售个股公司的内在价值无关。
★ 优质的个股公司总会复苏。经济低迷时期正是你可以廉价购买它们的机会。暂时的账面亏损和永久性损失之间有很大差别,后者往往是由于投资了劣质公司或者负债率过高的企业。
★ 作为基金经理的话,永远不要停止向投资者介绍简单的投资真理。在经济低迷期,投资者是给你更多资金进行投资,还是要抛售,由此可以判断你的投资教育是否成功。此外,试图教育已经深陷恐惧中的投资者是没有意义的。
★ 最后,作为长期的价值投资者,应该欢迎经济衰退期的到来。因为,衰退的经济环境可以倒逼企业,令企业自身弥补运营短板以生存发展,同时衰退的经济周期中,市场及行业运行中隐藏的的弱点及低效之处得益彰显并获得清理,从而被动性驱使经济运行更富有成效,既往的经验表明,衰退期可能出现赚取高额收益的机会,而这样的机会投资者或许多年才能遇到一次, 前几年出现的GFC 金融危机即为例证。
市场下跌和经济衰退均是机会
ACB News《澳华财经在线》报道,如果投资者能够学会,不仅不害怕市场下跌和经济衰退,而且还能看到其中的机会,这样投资者就可以专注于真正重要的问题。许多公司的宏观因素风险其实是微不足道的,尤其与它们能否维持自身市场地位并实现发展的能力相比,这些宏观层面的风险并不重要。
经济学家约翰·加尔布雷思(John Kenneth Galbraith)曾说,“经济预测的唯一功能是让占星学变得更受人尊敬”,以此来打趣经济预测的不靠谱。有种观点是澳大利亚公寓市场的发展过头了。照此,澳洲经济最终可能会步入那些零利率国家的行列,结果可能不太妙。
事实上,目前一切都还风平浪静,而这正是教育投资者最好的时机。问问他们,有足够的海外投资吗?如果房价下跌15%、20%,甚至更多的话,债务水平是否可控?投资组合是否足够多样化?他们是否写下行动计划消除情绪对投资决定的影响,并从经济低迷期获得利润?他们将如何应对零利率?
银行和房地产行业已经走过了24年黄金时期,利率走低带来的不利影响可能更多。最好的防御是购买被低估的资产。幸运的是,市场波动性越来越大,这意味着投资者有更多机会参与低买高卖。要抓住机会,投资者可能需要比他们先前更为积极主动。要确保让估值引导你,而不是宏观经济环境。
注:Peters MacGregor投资管理公司位于悉尼,专注于逆向投资和资产配置多元化,近年来业绩表现优异。
免责声明:本文为财经观察评论,不构成任何投资建议,交易操作或投资决定请询专业人士。
(郑重声明:ACB News《澳华财经在线》对本文保留全部著作权限,转发时请标注来源)
相关阅读
-
中国工业生产增长超预期 高盛上调中国今年经济增长目标
高盛集团(Goldman Sachs Group)周三发布报告称,预计中国经济第一季度的年化增长率环比增长7.5%,高于此前5.6%的预期,因而决定把中国今年全年的经济增长率预期从此前的4.5%提高到5%。
-
中金公司:海外宏观变化带来交易窗口期
中金公司研报指出,上周海外宏观因素发生较大变化:从基本面看,美国10月非农数据不及预期,ISM制造业PMI偏弱,显示经济活动有所降温。从政...
-
美股涨跌不一 大型科技股普跌 甲骨文跌超12%
导语 美股三大指数涨跌不一,道指低开高走翻红涨0.01%,纳指持续走低跌0.77%。经济学家表示:美联储此轮加息行动已经结束,明年可能会降息...
-
美股三大指数冲高回落 特斯拉涨超7%
美股三大指数冲高回落,道指涨0.12%,纳指涨0.72%。根据芝商所利率观察工具,美联储在9月会议上维持利率不变的可能性为93%。
-
宏观经济环境仍存不确定性 Myer股价大跌近12%
澳洲百货公司Myer Holdings(ASX:MYR)周二发布公告称,尽管澳洲人缩减了支出,但公司销售额和利润仍在增长。公司决定,将2023财年的利润预期上调15%至21%。
-
【6.13】今日财经时讯及重要市场资讯
本周一,中国宝武钢铁集团和力拓在上海签署了一份涵盖一系列脱碳项目的谅解备忘录。该谅解备忘录由力拓首席商务官阿尔夫·巴里奥斯 (Alf Barrios) 和中国宝武钢铁集团副总经理侯安贵签署。
-
高盛和凯投宏观均将现金利率峰值预期上调至4.85% 澳洲购房者将承重压
本周,高盛(Goldman Sachs)和凯投宏观(Capital Economics)均将现金利率峰值预期上调至4.85%。在此预期下,有分析显示房贷借款人将面临更大还款负担,有着100万房贷的自住房借款人的每月还款额将超过7000澳元。
-
多家机构上调本轮加息峰值预测 明日是否加息意见不一
澳大利亚公平工作委员会(FWC)上周五公布工资决定后,花旗和瑞银决定,把澳储行本轮加息的峰值预测从4.1%上调至4.35%。
免责声明:本网所发所有文章,包括本网原创、编译及转发的第三方稿件及评论,均不构成任何投资建议,交易操作或投资决定请询问专业人士。
热门点击
-
- 【4.15】今日财经时讯及重要市场资讯
-
- 大盘周二急挫创一年多最大跌幅 矿业巨头下滑四大行悉数回落
-
- 【4.16】今日财经时讯及重要市场资讯
-
- 【4.17】今日财经时讯及重要市场资讯
-
- 澳警方捣毁又一洗钱实体 涉案金额超10亿澳元 累及企业1200余家
-
- 澳洲采矿业营业额录得最大月度跌幅 澳国库部长称铁矿石价格波动可能给澳财政预算收入带来90亿影响
-
- 【4.18】今日财经时讯及重要市场资讯
-
- 中国贸促会会长任鸿斌率中国企业家代表团访澳 中国-澳大利亚商务研讨会暨第二届链博会推介会于悉尼举办
-
- 澳指周一回落科技股领跌 金价需盘整力拓股价急升
-
- 高纯氧化铝加工企业及石墨开发企业获澳关键矿产开发基金巨额贷款支持 澳洲打造关键材料全产业链战略稳步推进
-
- 澳总理阿尔巴尼斯宣布将制定《澳大利亚未来制造法案》(The "Future Made in Australia Act") 以促进投资、创造就业、提升澳主权制造业能力(更新)
-
- 花旗看淡锂价建议做空 另有观点认为行业寒冬已过 企稳回暖在望
-
- 澳洲住房危机吸引新一波投资者 日本对澳房地产投资额创下新高水平
-
- 澳洲家庭存款金额创纪录 哪些银行存款利率最高?
-
- 无人机产品制造商DroneShield(ASX:DRO)利好不断 昨日股价大涨超18% 本年来股价涨幅已超2倍