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待发掘的金矿 澳洲农业如何破解投资困局?
2016-06-23 08:00:00   来源:《澳华财经在线》   编辑:O. Chen      文章类型:原创
澳洲农业资源丰富却发展劲头不足,家族农场式的作业模式,融资来源偏重于银行贷款都局限着农产品生产能力。面对亚洲市场的强烈需求,澳大利亚如何破解投资难题引起越来越多关注和讨论。从投资方的角度看,由于数据匮乏...
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总部位于悉尼的Titanium地产投资公司总经理Tim Atkins表示,很难为农地或者农商资产找到参照基准,部分原因在于缺乏可参考的统一业绩数据,而这给外行人做出明智的投资决定出了难题。也难怪澳洲的养老基金尽量避免农业投资。
 
基金经理需要决定,到底哪些农业企业非常值得投资。但数据不足,不能为他们的投资决定提供证据支持。
 
农业投资困境
 
ACB News《澳华财经在线》报道,援自澳相关媒体,Tim Atkins表示,对于农业生产商,以及他们背后的银行家以及农业投资专家来说,许多成功的农场业务长期回报看起来可能不错,但大部分农业领域和单个企业的数据并不透明,甚至被严密保护以防流出,基金经理也就无所适从了。另一方面,澳大利亚农业资源经济科学局(ABARES)的分析等公开数据是有用的,但涉及面“太广、太平均”。
 
如果没有详细的数据来帮助他们做出合理的投资决策,基金经理和分析师们就会倾向于投资数据翔实、更为安全的行业,避免冒着丢失季度奖金的风险去投资他们不了解的农业。因此,结果就是,他们普遍忽略农业部门,恶劣的天气影响和动荡的全球农业市场也就不在他们的研究范围之内了。
 
零售业和办公资产等投资类别吸引了大量的地产投资基金,Tim Atkins表示,与之不同,农地或者农商资产很难有参照基准,部分原因是,外行人要做出好的投资选择,可参考的统一的业绩数据有限。
 
乳业例外
 
但Atkins表示,乳业似乎是个例外。值得注意的是,从长期来看,乳业的回报似乎会超过其它畜类等农业资产类别。究其原因,可能是因为牛奶生产商有机会获得太多可供比较的数据,从而做出良好的商业决策。
 
例如,Titanium地产投资公司计算,2012年和2014年,顶级奶牛场(样本的前25%)的资本回报率为15%左右,而名列前茅的牛肉企业的回报率约为8%,羊肉企业从6%提升到7.75%。2013年非常艰难,但乳业的回报率仍以6.5%高居农产行业榜首,比牛肉和羊肉企业高1.5%。
 
ACB News《澳华财经在线》报道,6月初,本迭戈与阿德莱德银行旗下的村镇银行(Rural Bank)的研究结果显示,在过去的20年中,澳大利亚商用农地价值年均增长5.8%,远超2.6%的通胀增速。随后,Atkins表示,在未来10到20年,建立一个数据库,包括一些常用的评价和业绩数据,并传播这些信息,能够吸引农业迫切需要的外部资本。
 
股权投资VS负债经营
 
过去10年,农地的价值轻微增长,不到3.2%,但仍优于澳交所ASX综合普通股指中前500家上市公司1.3%的总值增长(20年增长4.5%),并低于2.6%的通胀增速。据Stockland网站,村镇银行的农商部总经理安得烈·史密斯(Andrew Smith)在一场农商论坛上表示,农业被当作传统行业、商业物业或现金投资的“替代性选项”,农业资产投资的长期价值已经显现。
 
史密斯认为,股权投资可以替代举债经营,给农场业务增长提供额外价值,但澳大利亚农场家庭应该为股权合伙做好准备,像新西兰农业生产商那样。
 
目前的低利率也有助于农业企业扩大股本,通过向新的设备、畜牧及基础设施方面投资提升农场效率,而20世纪80年代的贷款成本高至20%。
 
史密斯表示,传统上来讲,欧洲和美国的投资基金更喜欢投资农业或者更长回报周期的行业,而澳洲的养老基金市场则更侧重于短期回报的投资类别。新西兰的投资者也好像对农商业投资机遇更加警醒,部分原因在于,新西兰经济中农业的比重实在太重。
 
新西兰农场主倾向于引入投资。史密斯表示,新西兰农场和外部资本合作非常常见,业务报告、合规性和进入结构也都能符合投资者预期。
 
他指出,可能是因为新西兰乳业公司具有引入股权合作方的传统,因此新西兰地区的整个农业行业都能够跟私营资本投资相互适应,而这种现象在澳大利亚则不常见。
 
固步自封还是走向开放?
 
ACB News《澳华财经在线》报道,Titanium地产投资公司总经理Atkins表示,一些海外基金和个人财富管理公司都是成功的农业投资者,并且愿意投资澳洲农业,但目前更需要做的是让澳洲本地的养老基金和私人资本投资行业相信农业的长期回报非常可观。
 
目前,资本市场波动强烈,农业或将成为地产等主流资产之外一个优质的多样化选择。Atkins表示,不过,目前专业投资者需要花费大量时间检查并证明投资回报是否达标,除非他们能够用量化分析支持他们的决策建议,否则不会一头扎入未知的农业投资领域。
 
股份制的家族企业在对增长机会进行决策时,并不愿意公开业绩信息,而是把农场看作一种家族传统。Atkins认为,显然,这样做对农业发展本身来说是一种损害。
 
现在可以肯定的是,基金有多样性偏好,一些个人私募投资者已经在引领风潮。但在未来10年,随着更多的农场主退休,撤出农业,农业就需要有更多资本的循环投入。
 
Atkins指出,1981年到2011年间,65岁以上的农场主数量从2.5万上升到4万,是30至35岁年龄段的农场主数量的2倍还多。
 
Titanium Property投资公司总部位于悉尼,主要为高净值的房产投资者提供服务,旗下管理基金规模超过30亿澳元。
 
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