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澳交所小盘股完胜大蓝筹 市值规模不再为王
2016-06-22 09:18:17   来源:《澳华财经在线》   编辑:O. Chen      文章类型:原创
尽管全球市场走熊,但2015年澳洲小盘股业绩完胜大蓝筹,赢得更多投资者青睐。机构晨星(MorningStar)认为,在小盘股领域,积极管理往往能够产生效果,选择正确的基金能够获取良好的收益...
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尽管全球市场走熊,但2015年澳洲小盘股业绩完胜大蓝筹,赢得更多投资者青睐。机构晨星认为,在小盘股领域,积极管理往往能够产生效果,选择正确的基金能够获取良好的收益。
 
ACB News《澳华财经在线》报道,据晨星分析,S&P/ASX 200指数2015年上涨2.6个百分点,而S&P/ASX小盘股综合股指(Small Ordinaries Index)自2011年以来首次击败大蓝筹,获得10.2%的回报。“微盘股”("Micro" cap shares)业绩更好,S&P/ASX新兴股指(Emerging Companies Index)获利12%。
 
晨星研究部董事总经理Tim Murphy表示,澳交所的大盘股都由金融业公司占据,范围放宽些也可以把大型资源股算上。而小盘股从产业类型来看,选择更为多样化,因此就不会有大盘股指所独有的集中度风险。
 
另外,小盘股和大盘股的关键不同在于,小盘股市场研究要少得多,事实上,从基金经理角度看,小盘股平均都会跑赢大盘。更多经验证据也表明,基金经理在小盘股上的价值增长能力胜过大市值基金。
 
小盘股基金的出挑表现
 
晨星挑选了不同行业、不同投资风格的30支小盘股基金,基于5P原则进行分析,5P原则包括人力、投资过程、母公司、价格和业绩五个因素。
 
晨星评级的小盘股基金中,Murphy指出,BT小市值公司基金(BT Small Companies Fund ),符合5p原则,基金经理获得“金牌分析师”评级(Gold Analyst Rating)。他表示,BT基金有一个强大、经验丰富的团队,投资过程稳定、持续,专注于资产管理的组织结构稳定、坚实,长期业绩强劲,费用结构颇有竞争力,基于5p原则分析,该基金运转非常好。

 
在过去10年中,BT基金年均回报7.68%,而同期小盘综合股指回报仅为0.53%,BT基金跑赢率在7%以上,算起来,投资者持有BT基金10年的总回报不容小觑。
 
ACB News《澳华财经在线》报道,Murphy还对被评为“白银分析师”的(Silver Analyst Rated)SGH ICE基金称赞有加,该基金经理荣获“晨星2016年度基金经理奖”。根据网站信息,SGH ICE基金“主要投资在100名以外的公司”,并在这方面具有持续性的竞争优势。
 
“难以置信”的盈利能力
 
这是一家总部位于墨尔本的一个小型精品基金,投资组合经理为Callum Burns,自2006以来,Burns一直在运营该基金。Murphy指出,基金名称ICE是“令人难以置信的持续盈利”的英文首字母缩写,所以Burns一直在寻找的都是具有这些特征的公司,主要是工业股,并在行业内有竞争优势。
 
Burns在今年4月曾向媒体表示,他最喜欢的公司包括MYOB(MYO),还有生殖技术公司Monash IVF(MVF);前者在小企业会计软件市场占有率高,后者因“市场领先的孕育成功率”而著称。
 
Murphy指出,“白银分析师”评级表明,ICE基金的费用比BT基金略高,而且具有Burns这样的“关键人物”风险。但10年来,ICE基金年均回报超过12%,该基金已经给投资者带来丰厚的回报。
 
市值规模不再重要
 
澳交所的S&P/ASX小盘综合股指包含在S&P/ASX300股指,但不包括前100名公司,以此为“小盘股投资提供基准”。相比之下,S&P/ASX新兴股指代表的公司前300家公司之外。资源股在小盘综合股指中的占比下降,从2010年的46%下降至2015年的25%,是小盘股表现上升的利好因素。
 
另外,晨星认为,高增长的消费类股票受益于中国对澳洲制造产品日益增长的需求,譬如A2牛奶(A2M)、贝拉美(BAL)和Vitaco (VIT)。尽管在市场波动时,小盘股的波动性也比大盘股强烈,小盘股基金为投资者提供了多样化选择和更大的回报增长空间。
 
无论是BT还是SGH ICE基金,都在医疗和科技领域的投资相对较大,Murphy表示,在大盘股指中,这两个领域的权重并不高。
 
一些交易所交易基金也跟踪小盘股综合指数,Murphy 建议寻求结构化配置小盘股的投资者可以选择一支“优质的主动管理型基金”,从长期来看,这样的基金可以跑赢大盘。
 
晨星认为,澳交所排名前100的公司目前业绩增长困难,而具有可持续竞争优势的小盘股有可能证明,在澳大利亚投资,市值规模已经不再重要。
 
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