鞍钢割袍金达比? 中资系澳洲铁矿商坐困愁城

2016-01-14 00:17:00 来源：《澳华财经在线》 编辑：Nora 文章类型：原创

全球大宗商品溃败形势加剧，铁矿所受冲击尤重，隔夜再度沉陷至40美元/吨以下。

过去18个月以来中国需求疲软刺激大宗商品市场出现大范围无休止的抛售。本周，原油价格创出12年新低，驱低生产成本的同时也“鼓励”更多供应进入铁矿市场，最终再度压低了矿价。

美元走强，中国产钢大省河北大幅减产计划等也是影响因素。分析师们依据最新进展判断，未来几周铁矿价格可能返跌至12月创下的十年低点37美元/吨。

矿价持续疲软，西澳矿企苦不堪言，促使澳独立党派参议员Nick Xenophon呼吁参议院发起调查，认为存在有目的地的产能“倾销”行为。然而对于那些深知大势已去的矿企而言，这样的呼喊显得十分苍白。

与矿价同时一塌糊涂的是澳洲铁矿企业的命运。

ACB News《澳华财经在线》报道，1月12日，西澳矿商金达比（Gindalbie，ASX：GBG）在复牌后透露，合资实体卡拉拉矿业公司（KML）总裁向员工表示，考虑到经济形势变化与行业下行，控股股东鞍钢集团难以继续向卡拉拉磁铁矿项目提供融资支持。鞍钢集团已聘请第三方审视KML持续运营的可行性和其它发展选项。

金达比表示，鞍钢集团停止提供融资支持的情况下，公司可能面临多项担保失败诉讼，能否持续运营将成问题。2015年，在鞍钢协助下GBG在近半年时间内从中国银行财团处获得近18亿美元新贷款承诺。据最近季报，金达比现金节余约79.5万澳元，定期存款3900万澳元，当前正赔本售卖所产精矿。

金达比已要求鞍钢集团就卡拉拉项目融资支持做出正式声明，目前尚未得到回应。周二该股复牌后暴跌57%，报收于0.009澳元，成交量超2800万股。

在大宗商品热潮期金达比也曾风光无限，市值几近8亿澳元，2011年铁矿处于价格顶峰时其股票一度超越1.4澳元每股。有业内评论称，如果金达比与卡拉拉矿场破产，将会成为澳洲目今为止受矿价暴挫引致的最受瞩目的“牺牲者”。除卡拉拉矿场1000位工人面临失业外，金达比股东名录上接近1.5万位个人投资者所持股票将一文不值。

与澳洲铁矿业主产的较高品位赤铁矿不同，西澳卡拉拉矿加工的是较低品位磁铁矿。金达比与鞍钢投入了数十亿及大量心血“下注”的基础是铁矿价格会保持在高水平，然而矿价却从2011年的180美元以摧枯拉朽之势直坠到了上月的38.3美元/吨。按这一价格水平，除力拓、必和必拓等极少数占据生产率优势的行业巨头，澳洲铁矿公司基本均在亏本状态。

ACB News《澳华财经在线》报道，此时不妨看看中资系澳洲铁矿商的集体命运。湖南华菱钢铁参股有着澳洲第三大矿山称号的福特斯库（ASX：FMG）上财年利润缩减88%降至约3亿美元；首钢参股吉布森山铁业（ASX：MGX）2015财年上报亏损9.11亿澳元，含9.45亿非现金资产减计。就在上月，包钢、武钢参股的南澳矿商Centrex（ASX：CXM）宣布，应合资伙伴包钢集团要求，决定暂停南澳班格鲁磁铁矿项目，包钢可选择以25万澳元价格收购Centrex所持股份，或同时撤出。想到六年前包钢以4000万元入股，六年后同等权益仅约值25万元，铁矿市场风云突变令人唏嘘。

回望过去几年，鞍钢多次火线输血拯救卡拉拉项目，不但对金达比进行巨额注资，还提供强力融资协助，曾在相当长一段时间内给金达比股东以至更大范围的铁矿领域投资人带来信心，而控股金达比更是被视为逆周期的勇气之举与战略举措。鞍钢一旦撤离，谁会是下一个金达比？中国国有钢铁公司的澳矿投资策略似乎正面临关键考验。

过去一年关矿停产裁员压缩成本削减支出成为澳洲铁矿行业绕不开的关键词，不少受中资民营资本支持的中小矿商被推向灭亡边缘，一些资产质量尚佳的企业则在苟延残喘中挣扎捕捉一线生机。

去年底，香港新鸿基及恒厚集团参股的BC铁业（ASX:BCI）宣布暂停关键的NJV项目开发以止蚀。上周，一年之内两度接受财务托管的Pluton（ASX：PLV）终于与以大股东香港俊安资源（GNR）为主的债权方达成一致，将执行资本重组方案。

江苏沙钢控股Grange（ASX：GRR）凭借差异化的高品位磁铁矿，上财年基础盈利取得37%的可观增长，然而由于铁矿价格跌幅大于预期，Savage River项目资产减计1.61亿澳元，导致法定税后亏损近8千万澳元。本周GRR向市场通报为进一步压缩成本，准备裁员。

ACB News《澳华财经在线》报道，大宗商品市场似乎仍无触底迹象。最近几周矿价较12月低点反弹近15%，然而澳新银行高级商品策略师Daniel Hynes 于昨日告诫称，反弹只是暂时的，随着春节过后中国钢铁库存回升，铁矿价格将回落至35-40美元区间，“而短期内跌破这一区间的可能性与日俱升”。

铁矿业面临的深渊仍不见底，值得庆幸的是，转机若隐若现。

随着矿价下掉，抄底的机会窗口逐渐敞开，本周，Athena（ASX:AHN）宣布与香港Brilliant Glory公司签署认股协议，将获100万澳元注资，并准备以200万澳元对价出让Byro铁矿项目。早在去年9月下旬，澳大利亚东部铁业有限公司（ASX：EFE）获得中国企业财团200万注资，用于推进旗舰铁矿资产开发。

矿业投资的周期性给后来者以信心。同样在去年9月，南澳铁矿勘探公司Iron Road Limited(ASX：IRD)与中国五家大型钢厂签署谅解备忘录（MOU），为未来形成长期铁矿供应合同奠定基础。其中山东钢铁集团除采购铁矿外还将探索融资解决方案，助力后者旗舰资产CEIP项目于2017年启动矿场建设。

值得注意的是，圣诞节前阿特拉斯铁业（Atlas Iron，ASX：AGO）在债权方与合同承包商的力保之下，签署了至关重要债务融资协议，为澳洲铁矿业带来了苦苦追寻的第一丝曙光（详见《澳洲矿业大浪淘沙阿特拉斯铁业凤凰涅槃》）。

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