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英国脱欧对投资的影响
2016-06-30 18:53:31   来源:《澳华财经在线》   编辑:O. Chen   作者:陈浩庭   文章类型:转载
陈浩庭 Raymond Chan
陈浩庭 Raymond Chan       陈浩庭先生现担任摩根(Morgans Financial Limited,前RBS Morgans)董事总经理,他于2003年加入RBS摩根,并在2005年创立亚洲投资部,开创澳洲投资界的先河。作为悉尼总行排名第一的投资顾问,2011年陈浩庭获指派创建麦格理街分行,专责研究策略及理财建议﹐并为个人及机构投资者管理超过2.7亿澳元的资金。陈浩庭亦曾任职于多家著名的投资银行,包括美林证券(Merrill Lynch) 及汇丰证券(HSBC Securities) 。陈浩庭是澳洲及各地华文媒体的常客,每周列席不同的财经及新闻节目,包括澳洲国家民族电视及电台(SBS) 、悉尼先驱晨报(Sydney Morning Herald)等。
英国脱欧只是另一次信心危机,类似2011年美国债务上限和2010年至2015年的希腊债务危机。主权和信心危机会在短期内冲击市场,但长期影响不大...
陈浩庭每周短评:英国脱欧对投资的影响
 
英国脱欧只是另一次信心危机,类似2011年美国债务上限和2010年至2015年的希腊债务危机。主权和信心危机会在短期内冲击市场,但长期影响不大。
 
不少读者和朋友致电,赞扬笔者分析英国民意的观点准确,特别是英国低下阶层的反精英心态日重,和英国低下阶层对移民日增的反感。一连三篇脱欧文章,读者该清楚本人对英国脱欧的观点,今期本栏会引述本行首席策略师诺斯(Michael Knox)的后续分析。重点如下:
 
★首先,金融市场对英国脱欧的反应过度;
 
★其次,英国脱欧只是另一次信心危机,类似2011年美国债务上限和2010年至2015年的希腊债务危机。主权和信心危机会在短期内衝击市场,但长期不算什么。读者记性好的话,应该记得笔者说过:“主权危机不会死人”;
 
★在动荡的市场要保持冷静的头脑。本行采取的保守策略暂时不会变更,至于客户核心组合中趁低吸纳策略,不便在本栏公布;
 
★部分股票的股息和价值吸引,与欧洲震荡无关。
 
以下是本行资讯组以问答形式访问诺斯对英国脱欧的看法:
 
问:诺斯,市场对英国公投脱欧的反应如何?
 
答:英国公投脱欧是政治危机,很明显是短期危机,不一定会演变为经济危机。脱欧对英国的中期经济影响不如市场所恐惧那样。我会把脱欧当成欧洲重要的政治和宪政危机。
 
问:为何发生脱欧,英国脱欧有何动机?
 
答:英国公投脱欧的底因,是长期政治动机多於短期经济利益。前伦敦市长约翰逊领导的脱欧派,旨在保留英国的经济主权和民主。脱欧派认为,英国成为欧洲超级大国的一个小部分,如同美国联邦政制下的一个州,将损失很大的自决权。英国公投脱欧与瑞士选择不参与欧盟的原因类似,就是保留在政治上的自由;尽管瑞士在欧盟体制外,却可以条约形式,用另一种身份与欧盟合作及共存。
 
问:为何选择这个时机公投脱欧?
 
答:脱欧派担心,随着时间过去,英国的主权会逐渐丧失,而目前通过政治手段脱欧还是可能的;再迟10年,英国可能会变成1861年的美国弗吉尼亚州,想脱也脱不了。在经济上,脱欧派提不出什么显著的区别。因此我还是坚持脱欧是政治而非经济事件。参考瑞士的案例,英国与欧洲很容易就达成长期协议。重新商讨协议可能令双方都蒙受一点损失,也免不了要走点崎岖的道路。
 
问:对英国经济有何影响?
 
答:影响并不由英国脱欧单一事件决定,而是看脱欧之后,英国与欧盟达成一个怎样的协议。我认为英国愈对贸易和移民开放,损害就愈轻,反之亦然。如果英国与欧盟达成的协议与瑞士的类似,那么情况与现在的分别不大,脱欧与留欧的分别也不大,我认为很有这方面的可能。
 
问:什么原因令你有信心英国会与欧盟达成这种协议?
 
答:英国承接了强势的经济,并踏入短期的政治危机。英国是欧盟中增长最快的经济体,比德国增长还要快1%。以此速度发展,英国将在15年后成為欧洲最大的经济体。英国很强,强到可以与欧盟达成任何合心意的协议。
 
问:如果欧盟采取强硬态度,意图阻碍其他成员国脱欧,会产生怎样的风险?
 
答:英国是欧洲第二大经济体,也是欧洲主要的金融中心﹐你必须尊重这样的国家。美国政界将英国形容为美国不可或缺的盟友,对于美国支持与英国达成自由贸易协议,这是亳无疑问的。英国有强大的盟友,如果欧洲选择与英国对著干,欧洲的损失会比英国大。
 
问:英国何时会与欧洲达成协议?
 
答:不幸地,按照目前的情况,脱欧的程序在10月前也不会启动。而且即使启动,英国也需要两年时间去重新谈判协议。
 
问:市场会如何适应?
 
答:三个最重要的央行行长——英伦银行行长卡尼、欧洲央行行长德拉吉和美国联储局主席耶伦,都表明对英国脱欧早有准备,包括随时为市场提供极大的流动性,吸收市场震荡。具体细节要等待英伦银行金融政策委员会在7月中开会,预期会宣布量化宽松措施,相信会提升市场信心,并结束波动市。
 
问:英国脱欧的连锁影响和欧盟解体的机会?
 
答:英国以外的其他国家离开欧盟的机会很低,以希腊为例,72%国民想脱离欧盟,但62%想保留在欧盟的经济利益,结果还是要留下来。同理,苏格兰和北爱尔兰会因为留在英国的利益较大而留在英国。
 
问:英镑的前景如何?
 
答:英国的量化宽松会对英镑造成短期至中期压力,但英伦银行开始做事,市场就会恢复信心,经济前景好,英镑就会从低位回升。
 
问:低移民会否损害英国经济?
 
答:脱欧派希望建立一个与澳洲相近的移民制度,以家庭团聚和高技术移民为核心。我认为英国有足够的劳力,令工资水平受压保持增长。以瑞士为例,做欧盟的成员国或不做欧盟的成员国,分别其实很小。
 
免责声明——摩根(Morgans Financial Ltd)上述文章仅属一般资料,不构成任何投资及交易意见。文章资讯不一定完整,不保证准确,也未有考虑到个别投资者的投资目标、财务状况和具体需要。
 
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