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英国脱欧风险
2016-06-20 17:14:41   来源:《澳华财经在线》   编辑:Mary      文章类型:转载
陈浩庭 Raymond Chan
陈浩庭 Raymond Chan       陈浩庭先生现担任摩根(Morgans Financial Limited,前RBS Morgans)董事总经理,他于2003年加入RBS摩根,并在2005年创立亚洲投资部,开创澳洲投资界的先河。作为悉尼总行排名第一的投资顾问,2011年陈浩庭获指派创建麦格理街分行,专责研究策略及理财建议﹐并为个人及机构投资者管理超过2.7亿澳元的资金。陈浩庭亦曾任职于多家著名的投资银行,包括美林证券(Merrill Lynch) 及汇丰证券(HSBC Securities) 。陈浩庭是澳洲及各地华文媒体的常客,每周列席不同的财经及新闻节目,包括澳洲国家民族电视及电台(SBS) 、悉尼先驱晨报(Sydney Morning Herald)等。
陈浩庭每周短评: 英国脱欧风险不论调查机构是英国国家经济社会研究院还是英国政府,脱欧会削弱英国国内生产总值2.3%抑或更多,都及不上当...
 陈浩庭每周短评: 英国脱欧风险
 
不论调查机构是英国国家经济社会研究院还是英国政府,脱欧会削弱英国国内生产总值2.3%抑或更多,都及不上当地民居在医院轮候六小时所引发的怨愤。这并非我们身居海外,光看荧幕上的数据就能掌握的民意和情绪。
 
美国联储局维持息率于四分一厘至半厘水平不变,主席耶伦于会后声明暗示,英国脱欧公投结果会影响联储局未来加息的决定,因其结果对全球经济发展有重大影响。耶伦又暗示今年可能加息两次,明年三次,对美国加息风险可参阅笔者上期的文章。
 
事实上,许多人仍在不断分析英国脱欧后贸易和国内生产总值的减幅,显然不明白英国脱欧的真正风险。英国脱欧的震荡 --- 在于英国仅仅是欧盟离析分崩的开端。
 
其实耶伦的想法不难猜测,英国选择脱欧,加速震荡和倒退;英国选择留欧,退下火线观望的资金会重投巿场,巿场和经济情绪会有显著改善。余下仅半年时间,耶伦仍暗示加息两次就是明证。
 
脱欧留欧容易误判
 
基于去年五月苏格兰公投的经验,问英国的朋友,一说这是闹剧,另一说是英国人的知识水平高,尽管对欧盟诸多不满,在投票前一刻考虑到后果严重,大多会选择留欧。但最新的民意调查结
 
果,显示赞成脱欧的人数已超越反对派。英国脱欧的机率正创出历史新高,成事机会愈来愈大。
 
如果读者好记性,或会记得笔者所属的投资银行摩根(Morgans),曾与皇家苏格兰银合并成RBS Morgans,总行中来自英伦三岛的专才多不胜数。有一次参与他们的讨论,才发觉英国国民在脱欧问题上,存在两极化的分歧。
 
其中一名顾问来自伦敦东区黑弗灵(Havering),一个英国传统地区。他对于东欧大量移民涌入,造成的挤拥、教育及医疗资源不足深恶痛绝。他认为英国脱欧,有助英国建立澳洲一样严谨的移民制度,量才输入而不是滥收。
 
当年欧盟东扩吸纳了不少东欧国家,包括波兰、保加利亚和罗马尼亚。起初有条约的綑绑,限制移民大量涌入西欧,但这些措施并非永久的。现在每年有数以十万欧盟地区人士涌入英国,使黑弗灵等社区承受巨大的压力。像美国一样,大量低技术劳力的供应,使英国工人的薪酬停滞不前,加上物价和房价高涨,令许多国民苦不堪言。不少英国国民把移民视之为社会福利制度的毒瘤,甚至有欧洲移民这头在英国领取福利,那头把英磅寄回东欧。
 
英国《卫报》澳洲版也曾报道过,超过四成国民不满留欧带来的移民泛滥问题。至于英国首相卡梅伦不断强调的经济打击,关心的英国人不足三成。
 
事实上,不论调查机构是英国国家经济社会研究院还是英国政府,脱欧会削弱英国国内生产总值2.3%抑或更多,都及不上当地民居在医院轮候六小时所引发的怨愤。这并非我们身居海外,光看荧幕上的数据就能掌握的民意和情绪。在欧洲难民危机中,德国总理默克尔有意把难民配额强加于欧盟国家头上,自然难在部分英国人心中留下任何好感。
 
乡镇农业受惠于欧洲补贴
 
不过上述的画面,并非英伦三岛的全部景象。到过苏格兰或威尔斯的游客,必然对两地牧场的壮丽印象深刻。作为英国粮仓,又一直嚷着要独立的苏格兰,长期受惠于欧洲的庞大巿场和农业补贴,甚至有农民认为欧洲比英国更重要,亲近欧洲多于英国。
 
在传统上推崇自由巿场的英国,对农业的保护不及欧盟,是不争的事实。尽管脱欧派多番保证,脱欧后将节省大笔资金,届时可调拨更多资源给农民,但作为既得利益者,农业界对于改变现状相当消极。
 
财金界严阵以待
 
从2008年欧洲债务危机开始,几乎每年都听到欧盟说要解体,至希腊左翼政府登场,齐普拉斯向世界展示欧盟成员国的财政纪律散涣,形同虚设。
 
目前巿场的避险情绪高涨,资金涌入债巿,特别是欧美和部分亚洲国家的国债,大幅拖低孳息。日本、瑞士和德国十年期国债孳息更跌至负利率。有分析师并不赞成投资者行此策略,因为英国脱欧涉及主权风险,国债并非最佳的避险场所。
 
本行内部消息指,欧洲央行和英伦银行已经作出部署,在脱欧公投当日提供更大的巿场流动性。各大跨国银行和投资银行(包括本行)都调派额外人手严阵以待,包括在关键的交易和信息发布位置派人通宵轮值。
 
英国全国公投将于下周6月23日举行,让国民选择脱离欧盟还是留在欧盟。但别忘记,即使世界过了英国脱欧这一关,还有美国那一关要过。

免责声明 –摩根( Morgans Financial Ltd)上述文章仅属一般资料,不构成任何投资及交易意见。文章资讯不一定完整,不保证准确,也未有考虑到个别投资者的投资目标、财务状况和具体需要。
    
陈浩庭是摩根金融有限公司(Morgans Financial Limited)授权代表 - 259387摩根金融有限公司(ABN 49 010 669 726 AFSL 235410)是澳洲证券交易所集团参与者。地址:Suite 904, Level 9, 139 Macquarie Street, Sydney NSW 2000

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