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加息预期增强 澳市周期性股票将受惠
2014-08-26 11:17:40   来源:澳华财经在线   编辑:李钢      文章类型:综合报道
美国利率前景及加息可能性受到全球金融市场密切关注,澳洲方面现金利率预期也开始向加息倾斜,有分析指出,利率的阶段性变化可引起投资模式改变,宏观经济基本面的改善将为周期性股票带来翻身契机,建材股等周期性股票或重受关注。
美联储最近一次政策会议议息纪要暗示,其官员已开始警惕通胀威胁,加息的紧迫性进一步突显,市场猜测联邦基金利率不久将会提升。澳洲方面,本月初,投行高盛收回澳储行(RBA)将会继续降息的观点,意味着几乎大多数经济学家都认同接下来本地现金利率将会提升。
 
ACB News《澳华财经在线》报道,低息向来利好股市,然而当货币政策开始收紧时,板块的选择将十分重要。有分析指出,如果澳大利亚央行加息,首先受益的将是周期性股票。而从历史经验看,借贷成本上升的情况下,此类股票将会领跑大市。
 
宏观经济基本面的变化将为周期性股票带来翻身契机。Russell投资公司亚太部策略师哈曼(Graham Harman)表示,全球金融危机已过去多时,且近年来各国经济走势平淡而疲弱,加息迹象和加息预期都预示着经济增长脉动增强,全球经济准备走出低谷。而建材股等周期性股票表现与经济周期密切相关,倾向于在加息环境中上涨。
 
春江水暖,建材企业似已先知。尽管5月份曾下调利润指导目标,南澳建材商Adelaide Brighton近日宣布通过总值1.74亿澳元的多起收购,进入南澳混凝土市场,并在昆北获得水泥分销渠道,被市场视为防御性扩张举措。该公司声称此番收购将可立即提振每股收益水平。
 
本周一,澳洲建筑材料巨头Bluescope钢铁公司披露2014财年亏损收窄23%,基础盈利拉升至1.12亿澳元。其称包括中国、北美在内的全球各主要市场前景展望积极,而得益于近期收购,国内业务利润边际有望提升。
 
周期性股票发力将是内外力共同作用的结果。据商业日报援引哈曼的话称,企业努力削减成本支出的情况下,运营收入有任何反弹都会惠及周期性股票。当销售形势最终出现转机时,将给公司收益带来指数性增长,进而促使利润提升。
 
然而哈曼认为,鉴于RBA近期下调了本地经济增长及通胀预期,这种反弹的出现可能还需要一段时间。
 
随着股市进入不同周期,投资者的行为模式也随之调整。低息环境下大量资金(现金及固定收入)涌入股市,澳市银行股等防御类股票受到追捧。譬如,低息环境下银行坏债水平保持温和,因而有能力给予股东类似年金的稳定资本回报与股票升值。
 
然而哈曼认为利率不再下降时,情况就会发生变化。加息不会过多影响银行盈利水平,因为各行贷款利率上调速度会快于存款利率,但其收益不会继续成为投资者行为模式的主导因素。

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