金融危机后时代投行大幅提高融资费用
ACB News《澳华财经在线》报道:澳大利亚知名机构管理顾问公司Ownership Matters发布最新研究报告称,全球金融危机爆发后,投资银行已大幅提高融资费用,低风险融资费用涨幅最大。
近几年,小型企业及发行新股融资成本大幅上涨,融资成本处于最高水平,促使一些公司及大股东考虑放弃通过投资银行而转用其他渠道融资,以降低融资成本。增发新股和授权发行不可弃权新股对于现有股东最不公平,但这两种融资方式仍是最主要的融资方式。
2010年Ownership Matters曾发布一份关于金融危机期间融资的研究报告。报告呼吁改革融资模式,加强融资费用及实际操作过程信息披露,使批准融资但稀释现有股东权益的董事承担更多责任。然而截至目前这些改革提议仍未实行。
报告作者康纳尔(Simon Connal)表示,放弃使用招股章程,改善融资费用信息披露,改进董事责任制度,提高选择性融资透明度等一系列改革行为会增强市场对澳大利亚企业融资的信心。
报告显示,2010-2012年间通过增发新股、发行不可弃权股份等对股东不公平的方式募集的资金占融资总额的比例为57%,低于2008-09年间的76%;通过利于股东的发行可弃权股份的方式募集的资金占比为39%,高于2008-09年间的16%。
2008-09年间ASX200企业募集的资金总额近1000亿澳元,然而2010-12年间ASX300企业募集的资金总额仅为328.8亿澳元。融资费用总额从2008-09年间的18.9亿澳元降至2010-12年间的8.89亿澳元。
从总体来看,同期ASX200企业募资费用在募集资金总额中所占比例从1.92%升至2.45%,ASX300企业募资费用占比升至2.71%。最后100家企业同期募集的资金总额为55.9亿澳元,这部分企业向投行支付的融资费用为融资资金总额的3.94%(平均值)。新股股价加权平均贴现率从12.5%收窄至8.27%。发行的不可弃权股份股价贴现率从25.2%收窄至17.1%。非包销融资(多为增发新股)费用最高。企业通过非包销方式募集79.8亿澳元,同时需支付2.388亿澳元或2.98%融资费用。
Ownership Matters联合创始人帕特奇(Dean Paatsch)称,研究表明澳大利亚代理制度存在较多问题,上市公司通常由多数非执行董事管理,但其股东多为代表投资者利益的退休基金等机构。上述机构本应关注代理制度存在的问题,但它们需从增发新股贴现中获利;若非执行董事未在上市公司大量投资,则该公司股份价值摊薄及融资成本均由投资者承担,而非这些董事们。
但帕特森指出,由Ownership Matters提供顾问服务的大型退休基金已开始反对董事作出批准进行对现有股东利益不公的融资决议,且这些基金可能在考虑实施其他措施,来改善融资模式;若上述退休基金持有上市公司40-50%股份,并可提供发行股份所需40-50%的资金,它们会分担费用,作非居间化投资。
报告称,Ownership Matters支持ASX提议的将配售新股的期限从26日减至19日及推出的旨在降低企业融资成本并提高融资透明度的BookBuild(簿记建档),但当前预测这些措施会产生何种作用还为时尚早。
相关阅读
-
亚投行行长谈中国经济:增长数字放缓,但绝对财富创造大得多
中新网3月24日电 3月24日,亚洲基础设施投资银行行长、董事会主席金立群出席中国发展高层论坛2024年年会。会上,金立群表示,虽然中国GDP...
-
英伟达GTC大会引爆华尔街!众投行纷纷上调目标价
在英伟达在GTC 2024大会上,发布全新一代Blackwell架构人工智能GPU芯片B200之后,华尔街众多投行的看多情绪也被引爆。以高盛、富国银行为...
-
特斯拉下个增长期要等到2027年?投行:市场高估了Model 2的产能
投资银行Evercore分析师周一发布报告称,特斯拉下一个增长期可能要等到2027年,原因是该公司可能还需要数年时间才能完全推出一款平价车型,...
-
AMD股价明显回落 有投行“唱反调”称其难撼动英伟达龙头地位
最新消息显示,美国投行Northland Capital Markets日内下调了对AMD股票的评级,从“跑赢大盘”(Outperform)调整至“与大盘持平”(Mark...
-
瑞银、高盛重申阿里巴巴“买入”评级 看好淘宝天猫用户和价格力变革方向
本周以来,瑞银、高盛等多家投行相继发布研报,重申阿里巴巴“买入”评级,认为市场对阿里巴巴“没有看清全貌”,并强调淘宝天猫用户为先和...
-
地缘政治风险不断上升 华尔街投行下调标普500指数预期
美联储暂停加息、季节性利好以及企业出色业绩,这些都曾是华尔街策略师在年底前看多美国股市的因素,但现在看来是有些一厢情愿了。随着巴以...
-
特斯拉市值一日蒸发逾600亿 投行感叹未见过马斯克如此谨慎
周四(10月19日)美股开盘后,特斯拉的股价显著走低,期间一度下跌9.8%至每股218.67美元,现略微收窄跌幅至221.50美元,市值较昨日蒸发约67...
-
野村将在市场及投行部门裁员约20人
据彭博社17日消息,野村在对该公司的市场和投资银行业务进行评估后,决定将裁员约20人。 据知情人士透露,裁员的原因在于公司希望在市场交...
免责声明:本网所发所有文章,包括本网原创、编译及转发的第三方稿件及评论,均不构成任何投资建议,交易操作或投资决定请询问专业人士。
热门点击
-
- 【3.27】今日财经时讯及重要市场资讯
-
- 【3.25】今日财经时讯及重要市场资讯
-
- 【3.26】今日财经时讯及重要市场资讯
-
- 在澳洲 怎样的职业规划才是家长的期望和孩子所追求的?
-
- 【3.28】今日财经时讯及重要市场资讯
-
- ASIC首次对未提供董事识别码(Director ID)人员提起诉讼 海外人士在澳洲公司担任董事的请注意:确保你已申请取得董事识别码
-
- “长江换汇”涉嫌洗钱案最新进展明日发布 澳大利亚打击非法犯罪所得成就斐然令人瞩目
-
- 紫金矿业入驻,座拥13亿吨资源量(340万吨铜、260吨黄金)最新市值不足9000万 Xanadu Mines Ltd (ASX :XAM ):龙年会否再出惊喜?(更新)
-
- 通胀低于预期澳指周三攀升 消费必需品板块走强Platinum暴跌
-
- 澳指周二回落科技板块走弱 能源板块上扬Mesoblast飙升近五成
-
- Albanese 总理宣布10亿澳元补贴 提升澳本土太阳能电池板制造能力
-
- 花旗看跌锂价 碳酸锂或回调至每吨1.5万美元
-
- 澳指周一上扬重返7800点 房地产板块走强FMG劲升
-
- 2024胡润全球富豪榜:马斯克重回首富,中国前三是他们
-
- 中国官宣后 澳籍华人可以免签入境中国30天