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澳元 澳洲经济与中国(二)
2012-10-23 10:32:48   来源:澳华财经在线        

    近期美联储推出的QE3量化宽松政策颇受市场瞩目。美联储目前已开始每月购买400亿美元的房屋抵押贷款支持证券,我们认为12月政策美联储会议上可能会推出总额为450亿美元的美国国债购买计划,考虑到新一轮流动性的释放和相对滞后出现的稀释效应,美联储资产负债表的大规模扩张难以避免,我们认为美元走势不应过于乐观。
 

    对澳元而言,如果澳元/美元和其它风险资产的联动性持续依然,那么投资者必须留意未来几个月市场关注的焦点事件如何演绎发展。显然,这些市场需要关注的全球事件包括:西班牙能否及何时从欧洲央行/欧洲稳定机制/欧洲金融稳定基金获得援助;欧洲三架马车是否认为希腊值得出手相求?是否乐意拔出310亿纾困资金并且给予希腊额外两年时间来达到预算方面的要求;美国大选及今年年底可能出现的财政悬崖等。
 

    我们认为在这些事件最终解决之前市场会观望等待,但一旦事态最终明朗将对市场产生积极影响,投资人应留意跟踪这期间因诸多利空及不确定因素产生的市场调整并把握逢低进场的时机。
 

    总体来说,澳元/美元走强对大部分澳洲公司而言都无疑是一阵商业逆风,但随着中国经济增速下滑态势的终结和中国宏观经济拐点的出现,铁矿石价格有望站稳百元之上,而四季度下游企业的补库存过程甚至有望进一步推高包括铁矿石在内的大宗商品资源价格,我们觉得最糟糕的阶段已然过去,至少在短期内如此。
 

    只要大宗商品表现好过澳元,澳洲企业就能受益。值得一提的是,在全球AAA评级债券不足2万亿的情况下,各国央行对澳大利亚债券的需求将会持续强劲,当然这也意味着他们必须先买进澳元以支持进一步购买澳洲债券。 除非澳大利亚失去令他国觊觎的AAA信用评级,否则很难找到看淡澳元的理由。
 

    一段时间以来,评论人士都在关注澳大利亚的多速经济现象:以澳大利亚国内市场为导向的行业及企业,因市场需求相对低迷,即便为保持较低的增速也不得不竭力而为。相比之下,澳大利亚矿业却因中国对大宗商品源源不断的需求而飞速发展。
 

    澳洲矿企依赖中国需求的状况在最近几个月表现尤为明显,随着中国上月对大宗资源商品需求和实际进口量的降低(较去年同期减少22.6%),澳大利亚经济中出口相关板块明显感到来自市场的需求趋向温和而非之前那般强烈。

    中国目前正在进行经济转型,但这需要一定时间。正如我们在整个欧债危机中看到的那般,市场想要得到结果,并且对结果出炉的预期速度远大于各国政府和央行可达到的调控速度。在过去几年中中国经济一直保持快速增长,但更多是经济增长的数量而非经济增长的质量,然而目前情况正在发生改变。



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