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澳元 澳洲经济与中国(一)
2012-10-22 14:19:27   来源:澳华财经在线         文章类型:原创

    强势澳元对澳洲经济尤其是澳洲出口业产生了较大负面影响,澳元走强对澳洲经济究竟是好事还是坏事?中期澳元/美元走势会向什么方向变动?中国经济增速目前已触及2007年全球金融危机以来最低水平,但中国政府正努力进行结构调整和经济转型,中国是澳大利亚第一大商品输出国中国政府的上述努力将会对澳洲出口及整个澳洲经济产生怎样的影响?来自澳洲差价合约券商IG分析师Chris Weston的独到分析。

    简单的说,伴随着一个国家贸易条件恶化,其经济增长通常会出现放缓迹象,商业投资亦即将登顶,与此同时你会看到其本币贬值以对此作出反应。就澳元而言,尽管澳元/美元汇率从9月1.06的高位回落整理,但我们发现随着澳元/美元的技术性回调,1.0150点位处有踊跃的买盘和较强的支撑,这种强势的技术走势本身清晰地表明,澳元并未受传统经济面等因素的影响甚至说有些背离。相较于其他传统的非商品货币兑美元走势,澳元/美元走势与之关联性并不强甚至于迥然不同,澳元/美元正在演绎其独立特行的走势。

 

    然而汇率犹如一把双刃剑,强势澳元使得澳大利亚倚重出口的商业团体受到明显冲击,诸多澳洲企业最近发布的财报数据为此提供了很好佐证。
 

    正如许多教科书案例所描述的,一个国家强势坚挺的本币可惠及某些行业公司,比如进口企业。然而以澳洲从事电子进口贸易的电子零售商JB Hi-Fi 为例,即便坚挺的澳元使得其能够以前所未有的低成本来进口包括电视机在内的部分商品,但却很难说其从澳元走强中受益多少。对JB Hi-Fi 来说,影响其经营业绩的关键因素还是澳洲国内市场的需求。尽管现在澳洲家庭仍倾向于存储积蓄,但消费需求终会还将得到释放。 毋庸置疑,澳元走低不仅有利于澳洲整个经济,而且也将利好整个股市。
 

    但问题是我们近期是否可能很快看到澳元/美元走至平价下方?从技术分析角度看,澳元/美元9月份出现1.0167前期低点,澳元/美元调整目标可能落在0.97一线。事实上,9月中旬以来在大量的利空因素作用下令澳元/美元创出1.0149新低。然而仔细留意的话会发现,市场中澳元多头逢低买盘极为强劲。我们认为目前市场在观望和等待澳元/美元回落到前期低点附近,相信该点位附近有相当强支撑。
 

    从基本面看,我们对澳元/美元并不悲观;只要澳元美元未能有效跌破9月前期低点,我们倾向于1.02点位以下澳元/美元有望出现多方逢低买盘和空头回补,并有可能在接下来数月内回升至1.04一线。从澳储行最近一次声明及之后的会议纪要中可明显看到,2012年还会有一次降息,如果接下来的11月没有降息25个基点,澳储行则极可能会强调在12月决策会议上出台降息措施。
 

    投资人面临的困惑之一是,经济形势是否会持续下滑并迫使澳储行在2013年再降息75个基点,从而达到市场预期的水平。我们对此表示怀疑并认为降息预期已经超越现实。近期市场对中国经济增速放缓的担忧是澳元被大量卖出的主要原因之一,澳储行也在其最新声明中明确地指出了这一点。
 

    毫无疑问,这些风险及利空因素被市场过分渲染。在我们看来,中国11月初不仅会实现平稳的政府换届,而且中国经济增长趋于稳定的迹象也将显现,类似的情况在韩国及台湾等地也将出现,这些强有力的证据正在改变市场对亚洲增长前景的看法。
 

 

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